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我们重点关注8号召开的中央政治局会议。会议虽较为简短，通稿内容也不长，但从通稿中的基本元素来看，市场解读偏中性。通稿中未出现“超常规”这样的词汇，这意味着市场对于超常规、较大规模的刺激政策期待相对较低。更重要的是，政策层面强调要利用好现有政策，盘活存量政策，持续扩大内需，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策的前瞻性和协同性。

从这一角度来看，债券市场总体呈中性偏多态势，因为政策层面对于超常规的大刺激政策仍有所保留，对于地产领域的政策，也未采取激进、强有力的托底措施予以呵护。政治局会议后，市场经历一轮调整，收益率默契地出现小幅下行；从今日盘面来看，收益率下行的趋势仍在持续。

对比7月份与12月份的政治局会议，本次会议在宏观政策方面着重强调了加大逆周期和跨周期调节力度，发挥存量政策与增量政策的集成效应。这意味着宏观政策持续关注对经济的呵护，并秉持盘活存量政策的态度；财政政策方面将更加积极作为，货币政策则继续实施适度宽松取向，增强两者的协同性，推动形成配合。2025年整体以财政政策为主导，货币政策予以配合，因此我们对2026年货币政策的发力抱有期待。

另一方面，重磅会议持续提出要扩大内需、优化供给，培育并壮大国内市场，这一过程相对偏向长期。从近期数据来看，消费数据有所增长，社零数据近几个月表现也较为亮眼，以上海为例，当地推出的消费补贴叠加促销活动，在这些政策的带动下，本月社零数据预计增长4%。我们认为，只要补贴政策持续推出，消费数据有望持续温和改善，但改善幅度预计不会特别显著。

综上，2026年债市政策支撑明确、通胀压力温和，十年国债ETF（511260）凭借久期优势、估值合理性、交易便捷性等核心亮点，成为把握债市机遇的优质工具，建议延续“每调买基”策略，逢低布局分享长期收益。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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