制造业作为我国国民经济的重要支柱，在全球经济复杂多变的环境中，面临着诸多挑战和机遇。国际政治周期的交替、全球分工秩序的冲击、产业链裂痕加深等，都对我国制造业提出了新的要求。同时，人口红利的变化、技术创新的加速等因素也对制造业的发展产生了深远影响。
制造业的产业链分为上游、中游和下游：
上游：原材料和关键部件供应，具有较高的产业集中度和议价能力。
中游：产品种类繁多，议价能力较弱，市场结构动态多元。
下游：直接面向消费者，集中度较高，需通过差异化销售策略建立优势。
4月国内经济复苏动能如我们此前预期一样开始放缓，由于股债市场已经对弱复苏有所定价，因此真正影响市场定价的边际变量，除政策落地的概率外，还有复苏的行业差异化，在风险偏好逐渐稳定之后，行业基本面和估值面的匹配可能是影响下一阶段市场定价的重要逻辑。总的来看，库存去化、营收和利润承压是年初以来制造业投资增速回落的重要原因。在总增速回落时，制造业细分行业表现分化。
5月份，非制造业商务活动指数为51.1%，与上月基本持平，非制造业继续保持扩张。
分行业看，建筑业商务活动指数为54.4%，比上月下降1.9个百分点;服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间;资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。
新订单指数为46.9%，比上月上升0.6个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所回升。分行业看，建筑业新订单指数为44.1%，比上月下降1.2个百分点;服务业新订单指数为47.4%，比上月上升0.9个百分点。
制造业进一步扩大对外开放，去年，在一般制造业领域进一步放开了汽车、船舶和飞机等外商准入门槛，并定出了对外资开放时间表;宣布进一步扩大对外开放的总体要求，大幅度降低了工业产品进口关税，对外开放取得新进展。
“面对各种风险挑战，我国制造业有韧劲、回旋余地大，有底气、有能力、有信心应对。”苗圩说，首先经过多年发展，我国在制造业总量上位居全球第一。其次从工业体系看，我国的工业门类体系相对完整，企业逐步走上了创新驱动发展路径。另外，多年来信息技术和制造业的结合，催生了很多新业态，如大规模个性化定制、服务型制造等，给制造业带来巨大潜力。
另外，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的营收、利润增速目前依旧维持在较高水平，但是相关行业的投资增速明显不如制造业总体增速。这可能与该行业在2021年至2022年上半年期间固定资产投资增速过高有关，在前期高增后，当下随着出口回落，船舶等的需求下滑带动投资偏弱。
总的来看，库存去化、营收和利润承压是年初以来制造业投资增速回落的重要原因。在总增速回落时，制造业细分行业表现分化。其中，电器机械及器材制造业、仪器仪表制造业、农副食品加工业等目前营业收入和固定资产投资双高;家具、纺服、非金属矿等目前营业收入和固定资产投资双低。
有中央坚强领导，有全国人民大力支持，有成千上万家企业在创新发展道路上齐心协力坚持走下去，我们完全可以化不利为有利、化危为机，中国的发展一定会进入新平台新高度。
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