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基金二季度打法曝光：选股强调“业绩为王”

作者：赵明超  

公募基金2024年二季报进入密集披露期，多位基金经理的投资底牌也逐渐亮出。整体来看，基金经理对持仓结构进行了较大调整，更加看重上市公司的业绩情况。展望后市，基金经理认为，市场仍有较多结构性机会，后续重点寻找成长性较强的标的。

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调结构聚焦基本面

从基金经理操作情况看，多只基金的港股配置比例有所提升。以百亿级基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合为例，截至二季度末，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为44.15亿元，占期末基金资产净值比例为23.63%，较一季度末的20.11%提升3.52个百分点。

在调仓的过程中，基金经理更加关注上市公司的基本面。傅鹏博表示，二季度基金对机械设备、电力设备和能源行业个股增持较多，对电信运营商作了减持但变化幅度有限，其余重点公司持仓情况几乎不变。该基金减持了基本面有压力、估值和增长不太匹配的公司。

截至二季度末，睿远成长价值混合前十大重仓股包括中国移动、宁德时代、立讯精密、腾讯控股、迈为股份、广汇能源、巨星科技、三诺生物、万华化学、海吉亚医疗。其中，巨星科技、海吉亚医疗是基金新进前十大重仓股。

同样加码港股的还有赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合基金，截至二季度末，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为51.8亿元，占期末基金资产净值比例为43.48%，一季度末该比例为39.37%。

“二季度，我们继续调整持仓结构，减持了成长放缓、估值偏高、自由现金流较弱的标的，也减持了市场预期较高、股价涨幅较大的资源类公司，增持了低估值、自由现金流优秀、经营前景稳定的标的。”赵枫说。

周谧管理的东方阿尔法优选混合也披露了二季报。周谧表示，二季度初以半导体、高端装备、汽车零部件为主并且配置部分港股创新药，后期对组合进行了一些调整：一方面配置了部分有色金属板块，其中包括股息率较高的港股以及有估值优势的A股标的；另一方面减持了中小市值及短期二季报业绩较差的标的，选择了部分产业趋势强、一致预期估值便宜、二季度业绩确定性强的资产。

寻机会锚定成长性

展望后市，基金经理普遍对后市持相对较为乐观的态度。东吴移动互联混合基金经理刘元海表示，A股可能处在历史相对底部区域，中长期投资价值有望比较明显。对下半年A股市场行情相对比较乐观，重点关注科技和红利资产的投资机会。

谈及后续投资机会，基金经理表示，要寻找成长性较强的标的。傅鹏博透露，随着上市公司半年报陆续披露，将积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准会更加审慎，评估好标的未来现金流创造的能力，注重选股的赔率和胜率。下半年，将动态应对市场变化，控制好组合的回撤。

相比于高股息资产，赵枫更青睐成长性强的行业龙头股。赵枫解释称，从长期来看，真正具备全球竞争力的企业有很大可能可以应对未来经营环境的挑战，穿越周期，从而持续创造价值。

易米开鑫价值优选混合基金经理包丽华强调要精选个股。包丽华表示，经济和市场的运行不可能呈现线性上涨，投资要坚持回归个股本身，至于整体市场的贝塔，有则锦上添花，没有也无妨。

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